美东时间周日，高盛研究团队发布名为《奏响中国现金交响乐中的回报乐章（China Strategy: Orchestrating Returns in China's Cash Symphony）》的报告。
报告称 ，预计到2025年底 ，中国在岸和离岸上市公司将派发共计3万亿元人民币的股息，派息规模将达到历史新高 。
高盛还表示 ，在当下低息环境下 ，中国上市公司派息/回购规模增长将吸引更多投资者，企业估值也有望水涨船高 。
中国上市公司派息规模有望创新高
高盛称，2024年 ，在中国内地 、中国香港和美国上市的4300多家中国公司共派发了2.7万亿元人民币。而今年 ，高盛预计中国上市公司派息规模将在去年基础上增长10%至3万亿元人民币 。
中国上市公司的派息规模增加，在很大程度上是由于国家政策指导方针鼓励上市公司派发多次股息 ，以增强投资者信心 。2024年4月 ，国务院发布了资本市场新“国九条”，即《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 ，以强化上市公司现金分红监管。该指导方针指出 ，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持 、实施风险警示；加大对分红优质公司的激励力度 ，多措并举推动提高股息率。
高盛在报告中写道：
在2024年4月新‘国九条’发布后强有力的政策推动下 ，加上强劲的现金流和大量的现金储备，中国上市公司在2024年为股东带来了前所未有的现金回报 。
“展望未来 ，我们预计到2025年 ，股息/回购总额将达到3万亿元/0.6万亿元（同比增长10%/ 35%），尽管不同的财务特征会影响回报方式的选择 。 ”
高盛表示，在新“国九条 ”的推动下 ，超过200家公司自2020年以来首次派发股息 ，1080家在内地上市的公司在2024年派发了中期或特别股息。
高盛还表示，中国上市公司的股息支付率去年达到39% ，高于2023年的37% ，也高于过去十年的平均水平31% 。
高盛表示，在金融、能源 、电信和公用事业等被视为传统行业或国有企业主导的行业 ，企业更倾向于将派息作为向股东返还资本的主要方式 。
目前 ，中国10年期国债收益率已降至1.64%的创纪录低点。高盛在报告中写到：“上市公司的慷慨派息能吸引更多投资者，并被视为在低利率环境下获得比债券更高回报的一种方式 。”
高盛还在报告中指出 ，派息和回购将明显有助于提升企业估值 。分析师在报告中写道：
“平均而言 ，上市公司若将总现金支出的10%用于股息或回购，将有助于提升14%的公司估值。 ”
报告补充称 ，如果中国上市公司派息率达到亚洲和欧洲的平均水平 ，未来10年中国内地上市股票的估值可能会上升15%至25% 。
（文章来源：财联社）
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